미국 카지노 부동산 리츠

< 2020년 4월 21 일 뉴욕주민님의 유튜브 영상을 공부한 내용입니다

더 정확한 내용은 아래 링크에 있는 뉴욕주민님 영상을 보시길 추천 드립니다>

youtu.be/hybZ96HKqVw?t=57

 

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미국 증시에 상장된 카지노 리츠는 3개가 있다. 

NYSE: MGP (MGM Growth Properties)

NYSE: VICI

NASDAQ: GLPI 

 

Blackstone Reits : 사모펀드에서 만든 블랙스톤 리츠도 있지만,

이건 NTR(NonTrade Reits)이라 상장된 리츠가 아니다. 

 

MGP : MGM Resours

VICI: Caesars 

GLPI: Regional Casino 에서 임대료를 받음. 

 

세 회사 모두 배당률이 꽤 센편이다

(2020,4,21일 기준)

MGP : 8.0%

VICI: 7.2 %

GLPI: 10.1%

 

 

요즘 같이 다운 마켓 일 때,

코로나로 인한 정부의 영업 정지령으로 매출이 없는 상황일 때 

가장 중요하게 보는 것은 Liquidity(유동성) 이다. 

 

유동성을 위주로 

현재 기업이 보유하고 있는 현금에서 

운영 비용, 고정 비용(렌트, 이자비용)등 빠져 나가는 지출을 보고 

정상 영업을 못하는 상황에서 기업이 얼마나 버틸 수 있을 지를 봐야하는데

그 지표는 Cash Burn Analysis 를 보면 된다.

즉 현금을 얼만큼 태워도 버틸 수 있는지 보는 것이다.

 

 

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MGM 회사의 유동성을 따져 보자.

유동성을 따져 보는 과정은 pro-forma + revolver 를 합한 값이다

Pro-forma Cash

<1> 실적 보고서에서 작년까지의 현금 보유량이 얼마인지 보고 

<2> 지금 5월이니 1월~4월까지 올 해 더 들어오거나 나가는게 없는지 본다

Revolver 

<3> 언제든 필요하면 대출 받을 수 있는 금액까지 더한다

 

pro-forma + Revolver를 합친 값을 알면 MGM이 보유한 Liquidity를 알 수 있고, 

이 경제난을 버틸 수 있는 지 알 수 있다. 

 

Liquidity

총 Liquidity 는 Pro-forma $5.1B + Revolver 1.5B 더해서

$6.6B 현금 보유를 하는 것으로 보인다. 

 

 

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자료 보는 방법 

<1> 실적 보고서에서 작년까지의 현금 보유량이 얼마인지 알아보기 

1) MGM Resort International Anual Report를 검색해서 들어간다

 

2) 10-K Annual Report에 들어간다. 

 

3) Item 8 : Consolidated Financial Statements에 들어간다 

 

 

4) 연간 보고서를 보고 그 해 말까지 현금이 얼마가 있는지 알 수 있다

2020년 $ 5,101,637 

 

 

 

<2> 지금 5월이니 1월~4월까지 더 들어오거나 나가는게 없는지 본다

위 자료는 연간 보고서라서 올 해 1월에서 4월까지 일어났던 사건에 관련된 CF(Cash Flow)가 전혀 들어가 있지 않음.

최근 IR 투자자 공시자료를 보던지 또는  

item 7에 들어가면 경제적 계획이나 여러 설명이 나와 있으니 거기를 읽어봐도 좋다. 

다 작년 내용이고, 올해는 새 계획이 없네... 

 

<3> 대출 받을 수 있는 금액까지 더한다

Revolver 또는 Senior Credit Facility를 검색하면 나온다. 

$ 1.5 billion 대출 가능 

 

 

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MGM 실적 보고서 바로 들어가서 볼 수 있게 링크 연결해 두었습니다. 

sec.report/Document/0001564590-21-009205/

Mgm Resorts International 2020 Annual Report 10-K